حساب معدل العائد الداخلي
نحن لدراسة مفهوم النقدي - ror. وهي مختلفة تماما عن عائدات الاستثمار) الشاءعه الاستخدام في الاعمال التجارية. عائدات الاستثمار التقليدي يحتسب لفترة محاسبية ، عموما على الاستحقاق كتاب الشكل ؛ الاستثمار هو الذي اتخذ في التكلفه الاصليه ، على الرغم من انه هو الذي اتخذ في بعض الاحيان نصف التكلفه الاصليه ؛ اعتماد اي تعديل لقيمة الوقت عندما ينظر اليه في المدى البعيد. نحن نتحدث عن مختلف جدا ror على الاستثمار : - طريقة ror هو سعر الفاءده ان الخصومات مشروع صافي التدفق النقدي الصفر الى القيمه الحالية.
الحساب النقدي لتحديد معدل العائد الداخلي. فان ادعاءه - ror هو 18 في المئة. بحكم تعريفها ، طريقة ror - هو معدل العائد على المشروع الذي تحدده ايجاد سعر الفاءده على المبلغ الذي من تيار aftertax التدفقات النقدية ، لهذا الخصم لقيمتها ، يساوي تكلفة المشروع. أو ، وذكرت هناك طريقة اخرى ، ror هو الحد الاقصى لسعر الفاءده ثابتا المشروع يمكن ان تدفع على الاستثمار وحتى كسر. كيف كان 18 في المئة تحديدها؟ طريق التجربه والخطأ. كثير من المحللين استخدام طريقة القيمه حصرا ؛ استخدام بعض مواطنيه - ror ؛ آخرون استخدام طريقتين ليكمل كل منهما الاخر. باستخدام القيمه ، إيجابيا كان أم سلبيا الدولار القيم مصممون مع تكلفة رأس المال باعتبارها المقياس. زيادة الدولار الفلطاضوءيه هو تقييم واعتماد الحكم. فان ادعاءه - ror النهج يتجاهل تكلفة رأس المال في الحساب ويحدد ما هو ror على مجموع التدفق النقدي. نتيجة هذا النهج على مثالنا هو لتحويل مبلغ ال 60 الحالية الى نسبة مءويه. وهي تعمل بها الى 8 في المئة عن أعلى من 10 في المئة انه كان يحسب للدين. العديد من رجال الاعمال يفضلون العمل مع الرقم واحد من 18 في المئة لتقييم المشروع ضد معروف تكلفة رأس المال ، بدلا من ان تصف المشروع ذات القيمه البالغة اكثر من 60 في تكلفة رأس المال. الاثنين اساليب تكمل كل منهما الاخرى ، وتحت ظروف معينة يجوز لأحد ان يعطي صورة افضل بكثير من غيرها. دعونا اعادة فحص هذا الايراد الخاص ror - انظر إلى ما يميزها عن التقليديه ror. لقد حان الوقت المعدلة لسنة الأساس 0 ، بحيث ان كل دولار يتم على اساس القاسم المشترك ؛ ومن محسوبه تماما على اساس التدفق النقدي ؛ الاستثمار هو زمني محدد المعدلة حسب القيمه ؛ فان ror عاقدة العزم على متوسط سعر واحد على مدى الحياة من مجموع الاستثمار. بعض الآثار المترتبة على هذا البيان تتطلب شرحا. فان ادعاءه - ror يحسب مدى الحياة الكاملة للمشروع ، وجمعية المحاسبين سنويا عائدات الاستثمار لا يمكن ان تستخدم لاختبار مدى نجاح / فشل الاستثمار الجديد. واذا كان المخطط حياة المشروع هو عشر سنوات ، واذا كان يمكن ان تكون معزوله عن جوانب اخرى من العملية ، وطريقة - ror معنى له الا عندما يكون كاملا في الحياة الاقتصادية لاستكمال المشروع. ولكن ، في هذه الحاله ومن الممكن رصد النتائج على سنة الى سنة الاساس من خلال دراسة الفعليه بالدولار التدفق النقدي ومقارنتها مع المتوقعة من التدفق النقدي. الشيء الوحيد الذي يزعج معظم مديري الاعمال التجارية مع مواطنيه - ror المفهوم الكامن ورياضية افتراض ان جميع التدفقات النقدية يتم استثمارها على الفور وبشكل مستمر على نفس المعدل كما ان قوة الانفجارات التي خفضت من احد 0. في مثالنا ، و 18 في المئة انها استخدمت عامل الخصم كما مستمر. وهناك حالة اخرى يمكن بنفس السهوله التي قد تدل على وجود 35 في المئة ror ، مع الافتراض الضمني ان التدفق النقدي هو اعادة استثمار 35 في المئة. ولكن إذا دخل وتشير التجربه إلى تكلفة رأس المال من 10 في المئة ، كيف يمكننا ان نوفق بين افتراض ان نتمكن من الاستمرار في كسب 35 في المئة على تدفق تدريجي؟ ورغم ان الشركة متوسط الايرادات تعكس تكلفة رأس المال من 10 في المئة ، للمطالب المتزايدة على الاستثمار الجديد قد يكون جيدا الى ان 18 الى 35 في المئة للتعويض عن الاستثمارات التي تفشل في تحقيق الارباح المتوقعة. فرص للاستثمار فى 18 في المئة أو 35 في المئة ليست متعارضه مع متوسط الدخل من 10 في المئة. ولكن اذا كان هناك شعور بأن معدل العائد المتوقع من 18 في المئة ، في مثالنا ، هو مرة واحدة في العمر المفاجءه والفرص الجديدة لا يمكن العثور على ليتجاوز متوسط معدل 10 في المئة ، ثم نحن في مأزق مع شركائنا في طريقه - ror مفهوم. معدل اعادة استثمار لن يصمد. في هذه الحاله يتعين علينا ان يجمع بين دين وror لشرح الوضع في هذا السبيل : ror 10 في المئة من هذا المشروع يغطي تكلفة الفرصة البديله للاموال ورميات من مبلغ اضافي قدره 60 التدفق النقدي. اذا كانت مشاريع اخرى من نفس الحجم ويمكن الاطلاع على ذلك ان مجموع التدفقات النقدية المتولده يمكن استثمارها على نفس المعدل ، من شأنه فعلا ان يكون هناك وجود ror على 18 في المئة من المشروع (المخصوم - ror). عدم وجود فرص استثماريه جيدة اخرى هي قيد على القدرة على الكسب الكامل للمشروع. لقد قمنا بفحص ثلاثة اساليب تقييم الفرص الاستثمارية. الاموال النقدية الاسترداد يقيم معرضة للخطر. القيمه الحالية التدابير القدرة على تغطية تكلفة الفرصة البديله للاستثمار على اساس الوقت المعدلة من المال ويشير به دين ما اذا كان المشروع قيد النظر سيسفر عن "الربح" او "خسارة". فان ادعاءه - ror تعتبر امتدادا لمفهوم القيمه ويترجم قبل أن تتحول إلى واحدة ان ror ، عند مقارنتها مع تكلفة الفرصة البديله لرأس المال ، ويعطي اساسا صالحا لتقييمها. منذ القيمه والنقدي - ror مفاهيم تأخذ في الاعتبار تكلفة الفرصة البديله لرأس المال عن طريق الخصم تقنيه ، يمكن القول من حيث المبدأ على ان جميع المشروعات التي يجري النظر فيها وهذا هو تغطية تكلفة الفرصة البديله ينبغي أن يكون مقبولا. هذا الاقتراح سواء نظريا وعمليا سليما ، ولكن هناك ثلاثة عوامل يلزم النظر فيها : كيف تحدد الحد الادنى المقبول ror (تكلفة الفرصة البديله لرأس المال) لاختيار السليم لخصم عامل؟ كيف يمكنك ان تحمل اي قيود على توريد رأس المال بحيث ان جميع مشاريع قيمة يمكن قبولها؟ كيف المجازفه في الاعتبار عند دراسة اشارت النتائج؟ هذه هي الاسءله التي تدرس في الاقسام الثلاثة المقبلة هذا هو مقال اضافها الشغب فروست
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|